融资融券的前世今生：买空做空诞生：遭到封杀今生

融资是借钱购买证券。 证券公司向客户借钱购买证券，到期时客户偿还本金和利息。 客户向证券公司借钱购买证券，称为“买空”。

证券借贷涉及借入证券出售，然后将证券连同证券返还。 证券公司向客户出借证券进行出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。 当客户向证券公司出借证券并出售时，称为“卖空”。 #

目前什么叫融资融券，国际上存在的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信模式、登记结算公司授信模式。 #

融资融券的前世今生： 卖空的诞生： 股票市场诞生的第一天就出现了。 功能：“多头”可以赚钱，“空头”也可以赚钱。 特点：股票交易数量往往大于实际发行数量。 结果，无数空单持有者遭遇了悲惨的结局：被封禁。 此生：保证金交易的诞生：20世纪60年代以后，各国陆续推广。 功能：“多头”可以赚钱，“空头”也可以赚钱。 特点：交易股票数量始终等于发行数量。 结局：未知。 成为融资融券标的股票的七大条件。 条件一：已在上海证券交易所上市交易满3个月。 条件二：融资购买的标的股票流动资金不少于1亿股或流通市值不低。 5亿元，融券出售标的股票的流动资金不少于2亿股或流通市值不少于8亿元。 条件三：股东人数不少于4000人。 条件4：近3个月内，日均换手率基准指数日均换手率不低于20%，日均涨跌幅与基准指数平均涨跌幅的偏差指数波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%，波动幅度不超过4%。 条件五：股票发行公司完成股权分置改革。 条件六：股票交易不受上海证券交易所特殊处理。 条件七：上海证券交易所规定的其他条件。 保证金交易和证券借贷的作用。 融资融券的实施可能会带来约450亿元的新增市场规模。 资金在极大激活交易的同时，可使市场交易量增加30%左右。 券商因此可以获得更高的成长溢价。 最直接的体现就是其经纪业务总收入的增加。

融资融券业务授信模式类型融资融券交易有三种基本类型：一是以美国及欧美等西方发达国家为代表的市场化授信交易模式一是以日本、韩国为代表的中心化信用交易模式。 三是以台湾为代表的中间信用交易模式。

据了解什么叫融资融券，对于融资融券，目前中信、海通等大型券商已做好准备。 但由于上海几家主要券商准备工作尚未完成，启动时间被推迟至10月。 其中，融资业务或将领跑。

对于中国股票市场来说，能够承担双边交易机制的工具主要有两种：股指期货和融资融券交易。 不过，随着美国次贷危机的加深，股指期货加速推出的步伐可能会放缓。 融资融券将承担这一制度创新的重任。

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“9·18”证监会、国资委、财政部联合行动后，下一张“救市牌”将如何出炉，成为市场关注的焦点。 #

日前，华夏时报记者独家获悉，备受青睐的融资融券原本计划于9月19日左右推出，但因上海几大券商筹备工作尚未完成而被推迟。 。 #

此外，为应对国际金融危机，国家最高领导人要求有关部门一一抓住市场利好机遇。 #

“融资融券预计在金秋10月份推出，融资业务或将领先融券业务一步。” 一位消息人士告诉记者。 “股指期货推出时间表将于12月推出，计划于2009年3月推出。 #

融资融券一直被市场视为管理层下一步救市最直接的举措。

9月初，证监会就《证券公司业务范围审批暂行规定（草案）》公开征求意见，明确了融资融券业务申请的具体流程。 融资融券“呼之欲出”。 #

25日，市场有消息称，融资融券业务有望在国庆后提交方案，同时启动“T+0”试点。 受此消息刺激，券商股集体大涨。 其中，中信证券()、海通证券()涨停，其他券商股涨幅也超过9%。

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中信建投策略分析师陈祥生对记者表示，融资融券的推出对市场有利，对证券行业尤其是龙头券商有显着的积极作用。 但由于企业资金有限，其象征意义大于其实质意义。 #

据悉，中信、海通、建信投资曾被作为试点。 目前试点规模或将扩大，前两批试点券商甚至可能达到近10家。

值得注意的是，权重股引领了本轮市场反弹，而权重股中，券商股涨幅成为领头羊，整体累计涨幅超过30%。 #

“不过，目前券商股经过不断的炒作，短期涨幅已经相当可观，后市随时都会出现调整。” 一位券商分析师表示。

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26日，券商板块出现回调。 除国金证券上涨3.43%、中信证券上涨0.52%外，其余券商股均呈绿色。 太平洋()跌4%，国元证券()、宏源证券()、东北证券()和长江证券()跌幅均超过3%。

“融资融券的佣金和利息收入会增加券商的收入，但如果投资者大规模做空，对市场来说将是利空。” 陈祥生直言不讳地说。 #