2023年金融政策新动向：资金利率一度快速上行

经济观察网金融报导组3月5日下午9时，第十四届全省人民代表会议第一次大会在人民会堂举办闭幕会，国务院总统李克强作政府工作报告（以下简称“报告”）。报告中对金融方面的叙述2023加强货币资金管理的意义，也得以让我们观察2023年金融新政新动向。 #

关键词：稳健的本币新政要精准有力

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报告原文：稳健的本币新政要精准有力。保持广义本币供应量和社会融资规模增长同名义经济增长基本匹配，支持实体经济发展。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 #

经观说：“精准有力”实施好稳健的本币新政，政府工作大会定调了2023年本币新政总的取向。

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回顾过去几年对于本币新政的叙述，2023年提出本币新政“松紧适度”；2023年“更加灵活适度”；2023年“灵活精准，合理适度”；今年“加大稳健的本币新政施行力度”。 #

过去十年，央行累计14次增加存款拨备率，释放的常年流动性少于11万万元。企业借贷利率由2023年低点的5.60%降至今年12月的3.97%，个人住房按揭利率从5.75%降至4.26%。

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去年新年后，因为年初个贷投放节奏较快、央行逆回购到期规模较大等诱因影响下，资金利率一度迅速上行，资金市场出现“紧平衡”。

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现在处于经济恢复期，本币新政是否会维持偏松基调？这引起市场关注。有剖析人士觉得，2023年本币新政回旋的空间有所加强，预计将沿袭宽信用2023加强货币资金管理的意义，为宏观经济营造适合的本币金融环境。明年当然有加息或贬值的空间。

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对于是否以贬值加息等新政来剌激经济，3月3日，人民中行校长易纲表示，现在我们本币新政的一些主要变量的水平是比较合适的，实际利率的水平只是比较合适的。对于加息，易纲说，“用加息的方法来提供常年的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方法，使整个流动性在合理充沛的水平上。”

“精准有力推行好稳健的本币新政，这是本币新政总的取向，并且详细的新政工具如何使用，要综合考虑，手机取舍。”人民中行副校长刘国强称。

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刘国强称，一是坚持以我为主，把国外的目标置于首位。从现在来看，国外的经济好转是肯定的，并且也存在一些不确定性诱因，因此下一步央行将增强考察，按照经济发展状况的变化和还要，统筹下降和物价，适时适度调整本币新政工具。二是统筹短期和常年，加强跨周期调控和逆周期调节，坚持正常的本币新政，保持正利率和向下的回报率曲线，不大水漫灌、不大收大放。三是统筹国际与国外，既立足国外，调控有度，又紧密关注国际动态，增强预期管理，兼具好内部均衡和外部均衡。（记者胡艳明） #

关键词：有效严防化解重大经济金融风险

报告原文：有效严防化解重大经济金融风险。推进金融制度变革，建立金融监管，压实各方责任，避免产生区域性、系统性金融风险。有效严防化解优质腹部民企风险，缓解资产负债情况，避免无序扩张，促使房地产业平缓发展。严防化解地方政府债权风险，优化债权时限结构，增加年息负担，杜绝增量、化解存量。 #

经观说：二十大报告指出，“守住不发生系统性风险底线”。同时也指出，要“深化金融制度变革,建设现代中央中行机制,增强和建立现代金融监管,加强金融稳定保障机制，依法将各种金融活动全部划入监管,固守不发生系统性风险底线”。

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我国金融业经过一段时期的高速发展，形成和积累了一定的金融风险。近三年相关金融监管部委果断处置高风险集团和高风险金融机构。根据市场化、法治化的原则，对“华信系”、海航企业集团等资产负债规模大的高风险集团进行“精准拆弹”。

同时，经济风险与金融风险互相交织，房地产风险、地方债权风险问题能够得以严防化解，最终也事关金融风险和金融的稳定发展问题。有效严防化解重大经济金融风险是更好地聚焦风险防范，维护了金融稳定安全发展大局，为金融业持续健康发展营造了安全稳定的良好环境。

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针对金融风险，报告提出推进金融制度变革，建立金融监管。去年是换届之年，新一轮党和国家机构变革方案也受到关注，其中牵涉金融监管制度怎么变革遭到期盼。 #

另外，去年政府工作报告指出对于肩部民企风险。今年12月中央经济工作大会强调，要确保房地产市场平缓发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，促进行业重组并购，有效严防化解优质腹部民企风险。也反映出相关部委有意促进房地产业向新发展方式平缓、安全过渡。（记者蔡越坤）

关键词：建立新政性渔业寿险机制

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报告原文：稳定和扩大粮油移栽面积，扩种水稻油料，优化生产结构布局，增加单产和质量。建立粮油生产支持新政，稳定种地村民补助，合理确定小麦、小麦最低竞购价，加强对产粮大县奖励力度，建立新政性渔业寿险机制。

经观说：渔业寿险作为渔业支持保护机制和农村金融服务机制的重要组成部份，经过十几年的探求和发展，在保护国家粮油安全、保障现代林业发展、稳定村民收入、维护农村生态安全、改进农村社会整治，以及扶贫攻坚和巩固扶贫攻坚成果等方面发挥了重大风险保障作用，非常是随着近三年山村振兴的发展，渔业寿险发展取得了明显实效。 #

但因为国情、民情、农情及经济社会发展等各方诱因，我国仍处于渔业寿险发展的高级阶段，但也在渔业寿险机制统一、市场秩序规范、健全大灾风险分散体系、实施过程中行业标准执行、产品费率厘定等方面存在等问题，所以须要各级政府和各市场参与主体协同深化，不断加强林业寿险发展的相关新政，促使美国特色的渔业风险管理体制机制建设。（记者姜鑫）

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关键词：14486万元金融变革历史费用 #

报告原文：完全化解了本世纪初产生的14486万元金融变革历史费用。利用市场化法制化方法，精准处置一批小型集团风险，平缓化解高风险中小金融机构风险，小型金融机构健康发展，金融机制稳健运行，固守了不发生系统性风险的底线。

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经观说：这是政府工作报告首次提及“完全化解了本世纪初产生的14486万元金融变革历史费用”。 #

本世纪初，美国对金融机制进行了市场化、国际化变革，多家国有小型中行完成股份制改建，并在境内外新上市。过去产生的国有商业中行股份制变革、农信社股份制变革等金融机构变革费用，历史费用的挂账在今年完成，最近人民中行方面也发布了关于“金融变革历史费用”的相关信息。 #

3月3日，全省人代会举行伊始，美国人民中行校长易纲也曾表示：经过十几年的持续努力，人民中行在今年早已完成了历史上承当的国有商业中行和农村信用社等金融变革费用的挂账任务，逐步奠定了现代中央中行机制的财务基础，有促使更好地实现币值稳定和金融稳定。 #

详细央行怎么承当费用、核销资金来源等状况，在2月24日，人民中行发布的《今年第四季度美国本币新政执行报告》中，也透漏了部份信息：过去人民中行承当了国有商业中行股份制变革、农信社股份制变革等金融机构变革费用，要从历年人民中行的利润中逐年结汇。

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人民中行称，过去十几年，人民中行坚持将部份收益适于消化金融机构变革历史费用，同时在多数年份也向财政上缴收益。经过多年不懈努力，今年人民中行完成了金融机构变革历史费用的挂账任务。（记者胡艳明） #

关键词：推动股票发行注册制变革

报告原文：推进金融监管制度变革，统筹推动中小中行补充资本和变革化险，推动股票发行注册制变革，加强资本市场基础机制，强化金融稳定法制建设。 #

经观说：2023年2月1日，证监会就全面推行股票发行注册制主要机制规则向社会公开征询意见，美国资本市场全面注册制即将启动。2023年底迄今，科创板、创业板与北交所先后试水注册制变革，稳扎稳打并取得有益经验；现在，深证显卡推行注册制成为这次变革的重中之重。 #

注册制变革，初审注册制度是重点内容。在保持交易所初审、证监会注册的基本构架下，逐步明确交易所和证监会的职责分工，增加初审注册的效率和可预期性。同时，加大证监会对交易所初审工作的监督指导，着力把好资本市场入口关。

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从审批制到核准制、再到注册制变革，A股新股数目逐渐宽裕。数据显示，今年，A股IPO发行416起，融资总额5224万元，为全球新股发行规模最大的市场，深证交易所IPO融资额跃居全球交易所冠冠军位置。注册制变革推动下，今年A股新上市公司人数突破5000家。

注册制变革的本质是把选择权还给市场，加强市场约束和法制约束。说究竟是对政府与市场关系的调整。全面注册制下，企业准入范围得到扩宽，直接融资占比提升，推动资本市场更好服务实体经济，并将企业价值的判别交予市场，逐步发挥市场在资源配置中的作用，塑造资本市场生态。（记者梁冀） #