七是关于新老划断安排的基本原则和制定具体规定条件
七是关于新老划断安排。不符合该方法规定条件的，不得继续举办衍生品交易业务，存量业务到期中止。 #
不过证监会指出，在防止风险的前提下，为相关机制预留充分空间，避免“一刀切”对市场引起不当限制，促使衍生品市场健康发展。 #
对于集中对账、保证金、场内场外持仓合并估算、对冲交易、交易者标准等重要机制，未作绝对要求，而是由衍生品行业商会、交易场所、结算机构等自律组织在遵循该方法规定的基本原则和要求下，按照各自职责，结合实践状况拟定详细规则。
#
仅调整交易所、券商、期货及其子公司等衍生品市场
整体来看，该方法征询意见稿共八章52条，主要包括总则、衍生品交易与对账、禁止的交易行为、交易者、衍生品经营机构、衍生品市场基础设施、监督管理与法律责任、附则等内容。
#
按照已颁布的《期货和衍生品法》，衍生品交易定义是证券交易以外的，以互换合约、远期合约和非标准化期权合约及其组合为交易标的的交易。
而对于该方法征询意见稿的适用范围，证监会表示，结合证监会监管的衍生品市场相对独立、自成一体的特点，该方法仅调整期货证券交易场所组织举办的衍生品市场，以及证监会监管的期货公司、期货公司及其子公司柜台衍生品市场。
#
但是中行间衍生品市场、银行业、保险业金融机构组织的柜台衍生品市场等不作为该方法征询意见稿的调整对象，但有两种特殊状况值得关注。
一是如银行业、保险业金融机构在证监会监管的市场作为交易者进行衍生品或则举行衍生品交易业务；二是经美国证监会批准的海外经营机构在境内从事衍生品交易业务，或是海外经营机构与海外交易者在海外举办衍生品交易，其对冲交易发生在境内的。符合这两种状况的，适用该方法征求意见稿的全部或部份规则。 #
整体来看，证监会依法监管的衍生品交易及相关活动，适用该方法征询意见稿。 #
可施行持仓限额，六方面规范交易严防风险 #
衍生品合约的开发程序在该方法征询意见稿中得以明晰。考虑到衍生品市场的个性化、灵活性较高，种类甚多，方法征询意见稿的第七条规定，衍生品合约的开发推行报告制。 #
据悉，方法征询意见稿第三条称2023证券交易复习重点，衍生品交易必须以服务实体经济为目的，以满足交易者风险管理需求为导向。限制开发结构过于复杂的衍生品合约。 #
对于持仓限额，该方法征询意见稿第九条称，可以按照市场监管的还要，对衍生品交易推行持仓限额机制和大户持仓报告机制。
#
逐步来看，如推行前述规则时，证监会表示，根据商会、交易所的规定2023证券交易复习重点，对衍生品经营机构、交易者直接和间接持有的挂钩同一或则相同资产的衍生品交易的持仓和证券交易的持仓合并估算。不过，从事套期保值等风险管理活动的，可申请持仓限额豁免。 #
据悉，针对对冲交易，方法征询意见稿第十二条称，期货证券交易场所可以为衍生品经营机构的对冲交易行为提供持仓限额豁免等必要的便利，并对对冲交易行为进行重点监控。 #
衍生品交易需依照相关商会、交易场所和对账机构的规定推行保证金机制。方法征询意见稿第十条提到，衍生品行业商会、衍生品交易场所和衍生品对账机构制订保证金规则，必须着力严防衍生品交易对账风险，维护市场稳定运行。
#
保证金的方式包括现金，公债、股票、基金份额、标准仓单等，和证监会确定的其他方式。至于信用类衍生品，证监会表示，可以对其做出非常规定。
两类持仓合并，规范集中对账与非集中对账
不仅前述的第九条证券市场与衍生品市场持仓合并估算相关规则，第十四条也明晰了股票市场与衍生品市场的持仓合并估算规则。
即在履行信息披露义务或则竞购等活动中，将股票持仓和以该股票为标的的衍生品持仓合并估算。不过，证监会也表示，考虑到实践中关于是否持仓合并以及怎样持仓合并的状况较为复杂，该方法仅原则性规定持仓合并的要求，详细合并方式根据交易场所、行业商会等相关自律组织的规定执行。 #
另外，方法征询意见稿的第十三条和第三十三条分别明晰集中对账与非集中对账要求。可由衍生品对账机构作为中央对手方进行集中对账的衍生品交易，相关合约由衍生品对账机构向美国证监会报告后发布，辅以集中对账模式的保证金等相关机制，由衍生品对账机构或则衍生品交易场所确定。
#
而非集中对账的，衍生品经营机构作为参与方，必须及时进行交易确认，采取有效的风险控释举措。同时，证监会可以增加其注册资本和净资本要求，衍生品行业商会可以减少保证金标准。
严禁欺骗、内幕交易、操纵市场等交易行为
整体来看，该方法征询意见稿提到，严禁通过衍生品交易推行欺骗、内幕交易、操纵市场、利益输送、规避监管等非法非法行为。
#
详细来看，第十六条称，严禁通过衍生品交易间接推行《证券法》规定的波段交易行为。第十七条称，严禁期货证券真相信息的知情人和违法获取真相信息的人等通过衍生品交易从事真相交易。 #
第十八条称，严禁通过衍生品交易操纵期货市场或则证券市场，以及通过期货交易、期货交易或则商品交易等方法操纵衍生品市场两类操纵行为。 #
针对通过衍生品交易避免股份增持、限售规则，该方法征询意见稿严禁该行为，同时严禁衍生品经营机构、交易者在明知或则必须晓得其交易对手方推行上述行为仍与其签署衍生品交易。 #
针对新上市公司大股东、董监高、限售股东、减持限制股东等，第二十一条称，严禁通过衍生品交易违法赢利或则避免监管，严禁衍生品经营机构与其签署以该新上市公司股票为标的的衍生品交易，存量业务必须到期自然了结。新上市公司或则新三板公司还被严禁遵守规定签署以其发行的股票为标的资产的衍生品交易。 #
新老划断安排明确
另外，衍生品经营机构、衍生品市场基础设施等在该方法征询意见稿中得以规范。其中，针对衍生品经营机构，明晰对其从事衍生品交易业务推行分级分类管理、机构自身明晰稽核机制、定期申报报告；从业人员不得通过衍生品交易推行真相交易等非法行为；机构不符合持续性经营规则或者出现经营风险的，可采取风险处置举措。 #
在市场基础设施方面，该方法征询意见稿提到，为强化衍生品市场、期货市场和期货市场的统筹监管，明晰信息共享和跨市场监控检测模式。明晰证券监控中心和中证价格经证监会同意可成为衍生品交易报告库。衍生品交易数据保存年限也得以明晰。
关于新老划断安排。证监会表示，在该方法实行前早已证监会同意、证券业商会备案举行衍生品交易相关业务，在方法推行后，符合本方法第二十七条规定条件的，可以继续举行前述业务，并必须向证监会申请补领经营期货证券业务许可证。在此基础上，拟举办前述业务此外其他类别衍生品交易业务的，仍应符合第二十七条规定的条件，并依法取得证监会批准。
#
不符合方法第二十七条规定条件的，不得继续举行衍生品交易业务，存量业务到期中止。 #
本文源自财联社记者周晓雅 #
京公网安备 11010802021846号