2011年注会考试财务成本管理讲义(3)

　第三节　财务管理的原则

　　【财务管理原则含义与特征】

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　　【例?多选题】下列关于理财原则的表述中，正确的有(　)

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　　A.理财原则必须符合大量观察和事实、被多数人所接受

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　　B.理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确

　　C.理财原则是财务交易与财务决策的基础

　　D.理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力

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　　[答疑编号265010206]

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　　『正确答案』ABC #

　　『答案解析』理财原则可为解决新问题提供指引。 #

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　　一、有关竞争环境的原则

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　　有关竞争环境的原则，是对资本市场中人的行为规律的基本认识。

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　　【例·单选题】有关财务交易的零和博弈表述，错误的是(　)。 #

　　A.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上

　　B.在已经成为事实的交易中，买进的资产和卖出的资产总是一样多 #

　　C.在“零和博弈”中，双方都按自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏 #

　　D.在市场环境下，所有交易从双方看都表现为零和博弈

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　　[答疑编号265010207] #

　　『正确答案』D #

　　『答案解析』D不对是因为在存在税收的情况下，使得一些交易表现为非零和博弈。注意如果不是从双方看，而是从更大范围来看，并没有改变零和博弈的性质。

　　【例·多选题】下列有关信号传递原则正确的是(　)。

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　　A.信号传递原则是引导原则的延伸

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　　B.信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息

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　　C.信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况 #

　　D.引导原则是行动传递信号原则的一种运用 #

　　[答疑编号265010208] #

　　『正确答案』BCD

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　　『答案解析』信号传递原则，是指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。信号传递原则是自利原则的延伸，引导原则是行动传递信号原则的一种运用，所以A错误，D正确;信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况;信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息，所以，B和C正确。 #

　　【例·单选题】在下列关于财务管理“引导原则”的说法中，错误的是(　)。(2002年) #

　　A.引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用 #

　　B.引导原则有可能使你模仿别人的错误

　　C.引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案 #

　　D.引导原则体现了“相信大多数”的思想

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　　[答疑编号265010209]

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　　『正确答案』C #

　　『答案解析』引导原则指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。 #

　　【例·多选题】下列关于“引导原则”的表述中，正确的有(　)。(2003年)

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　　A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案 #

　　B.应用该原则可能不能帮助你找到一个最好的方案，但不会使你遇上一个最坏的方案 #

　　C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高

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　　D.在财务分析中使用行业标准比率，是该原则的应用之一

　　[答疑编号265010210]

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　　『正确答案』BCD

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　　『答案解析』引导原则指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。

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二、有关创造价值的原则(对增加企业财富的基本规律的认识)

　　【例·多选题】关于财务管理原则，下列说法正确的是(　)。

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　　A.有价值的创意原则主要应用于间接投资项目

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　　B.比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用” #

　　C.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值

　　D.沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用 #

　　[答疑编号265010301]

　　『正确答案』BC #

　　『答案解析』有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，沉没成本的概念是净增效益原则的一个应用。

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　　【例·单选题】下列表述中，错误的是(　)。 #

　　A.任何一项创新的优势都是暂时的 #

　　B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义

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　　C.金融资产投资活动是“有价值的创意原则”的主要应用领域 #

　　D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力 #

　　[答疑编号265010302]

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　　『正确答案』C

　　『答案解析』新的创意迟早要被别人效仿，所以其优势是暂时的，A的表述正确;由于新的创意的出现，有创意的项目就有竞争优势，使得现有项目的价值下降或者变得没有意义，因此，B的表述正确;“有价值的创意原则”的主要应用于直接投资项目，而金融资产投资是间接投资，所以C的表述错误;根据资本市场有效原则可知，不要企图通过筹资获取正的净现值，而应当靠生产经营性投资增加股东财富，所以D的表述正确。

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　　【例·单选题】(　)的应用领域之一是差额分析法。

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　　A.双方交易原则　　　B.引导原则 #

　　C.信号传递原则　　　D.净增效益原则

　　[答疑编号265010303]

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　　『正确答案』D #

　　『答案解析』本题的主要考核点是净增效益原则的应用。净增效益原则应用领域之一是差额分析法。 #

　　三、有关财务交易的原则(是人们对财务交易基本规律的认识) #

　　【思考】在资本市场有效的前提下，投资金融工具的净现值为零?是不能获得收益吗?

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　　净现值=未来现金流入现值-现金流出现值(价格)=0 #

　　价格=未来现金流入的现值 #

　　如果资本市场有效，资产价格等于价值。

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　　【例·多选题】假设市场是完全有效的，基于资本市场有效原则可以得出的结论有(　)。 #

　　A.在证券市场上，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零

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　　B.股票的市价等于股票的内在价值 #

　　C.账面利润始终决定着公司股票价格

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　　D.财务管理目标是股东财富最大化

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　　[答疑编号265010304]

　　『正确答案』AB #

　　『答案解析』在完全有效的资本市场中，频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且对新信息完全能迅速地做出调整。所以，股票的市价等于股票的内在价值，购买或出售金融工具的交易的净现值为零，投资者只获得与投资风险相称的报酬(即报酬与资本成本相同)，不会增加股东财富。选项C的说法错误;选项D不是基于资本市场有效原则得出的结论。 #

　　【例·多选题】(2007考题)如果资本市场是完全有效的，下列表述中正确的有(　)。

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　　A.股价可以综合反映公司的业绩 #

　　B.运用会计方法改善公司业绩可以提高股价 #

　　C.公司的财务决策会影响股价的波动 #

　　D.投资者只能获得与投资风险相称的报酬 #

　　[答疑编号265010305]

　　『正确答案』ACD #

　　『答案解析』如果资本市场是有效的，股价可以反映所有的可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整，因此，股价可以综合地反映公司的业绩，公司的财务决策会影响股价的波动，运用会计方法改善公司业绩无法提高股价。A是答案，B不是答案，C是答案。另外，如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零，因此，投资者只能获得与投资风险相称的报酬，D的说法正确。

　　【例·单选题】如果两个投资机会除了报酬不同以外，其他条件(包括风险)都相同，人们会选择报酬较高的投资机会，这是(　)所决定的。

　　A.风险报酬均衡原则 #

　　B.投资分散化原则 #

　　C.自利行为原则

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　　D.比较优势原则

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　　[答疑编号265010306]

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　　『正确答案』C #

　　『答案解析』在财务交易中，当其他条件相同时人们倾向于高报酬和低风险。如果两个投资机会除了报酬不同以外，其他条件(包括风险)都相同，人们会选择报酬较高的投资机会，这是自利行为原则所决定的。

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　　【总结】 #

　　(1)原则之间的关系 #

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　　【例·单选题】引导原则的重要应用之一是(　)。 #

　　A.机会成本概念

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　　B.免费跟庄概念

　　C.沉没成本概念 #

　　D.现值概念 #

　　[答疑编号265010307]

　　『正确答案』B #

　　『答案解析』自利行为原则的应用是机会成本概念;引导原则的应用是行业标准概念和免费跟庄概念;净增效益原则的应用是沉没成本概念。货币时间价值原则的应用是现值概念和早收晚付概念。

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